智通财经APP获悉，Rocket Lab(RKLB.US)拟以约80亿美元收购铱星通讯(IRDM.US)，SpaceX(SPCX.US)则在FCC合并审查中警告，这笔交易会强化一个长期与其争夺频谱的对手。华尔街对两家公司均持看多立场，但SpaceX的隐含上行空间更大。 争议焦点在于交易是否会削弱竞争。Rocket Lab与铱星通讯在联合声明中指出，频谱纠纷应另案处理，该交易“不会提高任何市场的集中度，也不会减少竞争”。 SpaceX指铱星通讯长期阻挠竞争 SpaceX在周一向监管机构提交的新文件中称，铱星通讯长期借助程序性异议、排他性主张与协调要求，限制竞争对手的网络部署。 该公司称，Rocket Lab与铱星通讯所标榜的“促进竞争”，忽略了铱星通讯自身多年来对竞争者的阻挠。SpaceX卫星政策助理Matthew Turk表示，委员会在审议交易申请时，“必须考虑铱星通讯多年反竞争行为带来的真实公共损害”。 双方的矛盾早有前史。争议围绕Starlink网关展开，即连接卫星与地面网络的关口站，铱星通讯称部分拟议运营会干扰其在共享Ka频段上的链路。 今年1月，FCC在附加干扰防护条件下批准了额外运营;铱星通讯于5月对得州Bastrop的一处网关申请提出异议，SpaceX在6月与7月反击，称FCC已18次驳回其请求。 8月，铱星通讯监管高管Kara Azocar称“铱星通讯无意阻碍SpaceX的业务计划”，并提到谈判有进展。但五天后，铱星通讯又称模拟仍显示干扰过度。SpaceX于8月27日将此事引入合并审查，同时明确表示“不反对该交易”。 Rocket Lab为何要买铱星通讯 这笔交易于上月末公布，报价为每股54美元，由27美元现金与Rocket Lab股票构成。铱星通讯股东已在9月批准，交割预计2027年完成，尚待FCC同意及其他条件。 铱星通讯将带来逾255万用户与66颗在轨卫星，并入Rocket Lab的发射与制造业务。两家公司称，交易可降低成本、加快升级，包括单星波束数量提升至20倍的星座、更广的直连设备服务与更强的定位导航授时能力。 就竞争影响，两家公司强调Rocket Lab并无移动卫星服务频谱，短期内也没有独立进入铱星通讯市场的路径，因此“交易不会提高集中度或减少竞争”。 目标价与散户情绪 卖方对两家公司都给出“强烈买入”的整体评级，但上行空间不同。据Koyfin数据，SpaceX的12个月平均目标价为255.06美元，意味着较当前水平有78%的上涨空间。与此同时，Rocket Lab的目标价为99.40美元，隐含59%的上涨空间。 分歧在于分布。覆盖Rocket Lab的22位分析师中，5位给出“强烈买入”评级、13位给出“买入”评级、4位给出“持有”评级，无卖出评级，目标价区间58至150美元，其股价过去一年上涨约21%。 覆盖SpaceX的40位分析师中，8位给出“强烈买入”评级、24位给出“买入”评级、6位给出“持有”评级、2位给出“卖出”评级，目标价区间70至800美元，估值分歧明显更大。 合并审查之外，还有多条战线。Ligado在10月提出类似竞争担忧;Globalstar(GSAT.US)则聚焦Rocket Lab作为其供应商的角色，警告其接触设计与进度安排可能产生利益冲突，但这家公司并不反对交易。 频谱扩张同步推进。周二FCC受理Starlink Spectrum Holdings收购Grain Management的546对800MHz牌照，覆盖3,224个县、至多14MHz，交易后SpaceX在相关区域的频谱上限可达89MHz。 发射订单上，两家公司均列入NASA VADR计划的13家合格供应商。Rocket Lab还就NASA把约7亿美元火星通信网络合同授予蓝色起源提出质疑，GAO将于12月21日裁决。 散户情绪偏多。Stocktwits上，散户对Rocket Lab的情绪一周内由“看跌”转为“极度看涨”，讨论量为“高”;对SpaceX的情绪则由“中性”升至“看涨”，讨论量“正常”。 本文来自和讯财经，更多精彩资讯请下载“和讯财经”APP 特别